2016-05-08
五月份廢銅行情下跌空間將逐漸打開
本周，廢銅行情持續(xù)下跌，平均每天跌幅均在200以上，部分地區(qū)跌幅達3400元，幾乎到了無人問津的地步。然而，眾多品類連續(xù)下跌的背景下，進口黃雜銅和進口柜裝黃銅都實現(xiàn)了上漲，漲幅為3000和400，這對廢金屬貿易商來說，不能不說是一個暴富的好機會。
消費疲弱主導市場
隨著宏觀利好逐漸消退，銅價運行邏輯將向基本面傾斜。當前為消費旺季，但是下游和終端成交情況并不樂觀。電線電纜方面，一季度電網建設累計完成額同比增長 40.89%，但特高壓和農網改造投資過大，鋼芯鋁絞線使用量大幅增加，國網招標涉銅量卻下降66%。特種電纜方面，如礦用電纜、船用電纜等訂單量大幅下 滑。家電行業(yè)方面，3月房屋銷售面積大幅增加并沒有帶動家用空調等銷量提升，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1—3月家用空調累計產量同比下滑15.83%，為三年來最大 跌幅。
我們認為，房地產對家電的傳導即便有些滯后，后市對產量提升的刺激效果可能也不明顯，5月三大空調企業(yè)排產計劃同比出現(xiàn)20%左右的下降。汽車方面，3月 份汽車經銷商綜合庫存系數(shù)為1.55，環(huán)比下降12%，同比下降22%，仍處警戒線以上，經銷商庫存壓力明顯，表明消費不如預期樂觀。
庫存高企，旺季將證偽
下游消費疲弱可在庫存上得到證實。4月上期所銅庫存減少8萬噸，其中冶煉廠減產2萬噸左右，保稅區(qū)庫存增加4萬噸，這意味著上期所和保稅區(qū)總庫存保持穩(wěn) 定。同時，內外比價維持低位運行，現(xiàn)貨貼水不斷擴大，加工企業(yè)補庫意愿較低，消費旺季基本被證偽。隨著消費旺季逐漸進入尾聲，高庫存的利空影響可能持續(xù)發(fā) 酵，進而對銅價形成壓制。LME銅庫存企穩(wěn)，其中亞洲庫存持續(xù)增加，暗示銅供應過剩格局未發(fā)生改變。
小編預測：五月廢銅的行情并不理想，持續(xù)走低的可能性比較大。小編建議廣大廢銅貿易商：“如果前期庫存沒有處理完，可以加快處理，減少庫存加壓，以降低行情持續(xù)暴跌帶來的損失。”